华福证券：赐与千红制药买入评级

华福证券有限职守公司陈铁林近期对千红制药进行盘问并发布了盘问论说《重组为医药现时干线，千红并购常州方圆，丰富制剂产物线》，本论说对千红制药给出买入评级，现时股价为6.71元。

　　千红制药(002550)　　投资要点：　　10月17日，公司发布三季度事迹及并购常州方圆公告　　公司议论谨慎，毛利率捏续改善　　2024Q1-3：竣事收入12.1亿元，同比下落17.6%，竣事归母净利润3.1亿，同比增长56.5%，扣非归母净利润2.3亿，同比增长37.7%；2024Q3：竣事收入3.5亿元，同比下落14%，归母净利润1.3亿元，同比增长60.9%，扣非归母净利润0.5亿元，同比下落9.8%；　　公司毛利率捏续改善：2024Q3公司毛利率为57.2%，同比栽种11.4pct，23Q4-24Q3毛利率永别为44.7%/53.1%/52.2%/57.2%，毛利率改善彰着。　　并购常州方圆，重心品种硫酸依替米星时势好，丰富公司制剂产物线　　并购决策：千红拟通过出资3.9亿元，通过歇业重整的形式，收购方圆制药通盘股权。在契约收效后5个职责日内支付保证金2000万，并在通盘商定先决要求通盘设立后的5个职责日内，支付剩余投资款3.7亿元。　　影响：1）重心产物硫酸依替米星时势好，丰富千红制剂产物线，有望孝顺事迹增量：方圆制药中枢产物硫酸依替米星是领有自主常识产权的国度一类新药，现在小容量打针剂批件的坐褥厂商仅2家，商场时势较好；2）地域上风：公司与方圆制药均位于常州市新北区并隔华福证券路相望，对往日的议论处分有地域区位上风。　　布局编削药，大开成漫空间。　　公司布局编削药管线，大开恒久成漫空间。公司已有2只编削药参加二期临床检会，2只编削药行将参加二期临床检会，其中：QHRD107处于II期临床检会，用于诊治急性髓系白血病；QHRD106，靶向KLK靶点的打针剂，用于诊治缺血性卒中，一期临床检会遵守表示“安全性好、药效矫捷”，获群众组一致保举参加二期临床检会，现在正处于二期临床受试者入组阶段。　　盈利预测与投资刻薄　　公司为肝素类原料药以及酶制剂国内龙头企业，且公司布局编削药，大开第二成长弧线，瞻望公司24-26年归母净利润永别为3.9/4.6/4.6亿元（参考前三季度阐明移动盈利预测，前值为3.1/3.8/4.4，暂不斟酌并购影响），对应PE永别为20/17/17倍，保管“买入”评级。　　风险指示　　产物销售价钱&销量下落风险、研发进展不足预期风险、议论资本增多风险

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据规划，天风证券杨松盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值为58.11%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.16亿，笔据现价换算的预测PE为24.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级2家。

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