华润饮料得胜登陆港交所 超九成收入来自包装饮用水

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许梦旖/文 10月23日，华润饮料（控股）有限公司（下称“华润饮料”，02460.HK）负责在港交所主板挂牌上市，成为华润集团旗下等18家上市企业。

甩掉当日收盘，华润饮料每股股价为16.68港元，涨幅为15.03%，公司总市值为391.62亿港元。

凭据其相干公告，这次IPO ，华润饮料大家发售3.478亿股股份，每股发售价为14.50港元，集资净额约49.03亿港元。其中，香港公建造售股份数量占大家发售股份数量40%，获认购234.49倍；国外发售股份数量占大家发售股份约60%，获认购24.47倍。

“卖水”依然是门好商业

招股书信息浮现，在合座包装饮用水市集中，2023年农夫山泉（09633.HK）的市集份额占比为23.6%，占据第一；华润饮料占据18.4%的市集份额，位列第二。

事实上，华润饮料是包装饮用水行业的“始祖”。公开信息浮现，1990年，其旗下的怡宝瓶装皑皑水出身，凭借过硬的“地推”实力，销售东谈主员在寻常巷陌进行“扫街式”倾销。至2007年，怡宝瓶装水在广东区域的市集份额已达到50%。直到如今，广东区域还是其大本营。

财报数据浮现，2021年至2023年以及甩掉2024年4月30日止四个月，华润饮料折柳结束营业收入113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元及41.50亿元；其中，怡宝品牌的包装饮用水家具的收入折柳占总营收的95.21%、94.17%、91.79%及88.96%。

不外，在本年上半年，华润饮料的包装饮用水家具的销售价钱却有所下滑。招股书浮现，甩掉2024年4月30日止四个月，该公司包装饮用水家具的平均售价较2023年同期有所下落，主要原因是该公司的“包装饮用水家具组合发生变化，以及在市集竞争热烈的情况下提高了向客户（主淌若经销商）提供的扣头”。

尽管市集竞争日趋热烈，但“卖水”仍然是一门好商业。招股书浮现，华润饮料的水源主要采购自第三方给水系统，少部分为径直水源（对应自然矿泉水）。2021年至2023年，华润饮料的净利润折柳为8.58亿元、9.89亿元及13.31亿元，对应净钞票收益率折柳是20.7%、18.9%及20.1%。

另外，灼识盘问报告数据浮现，2023年怡宝品牌的饮用皑皑水家具零卖额已达到395亿元东谈主民币，市集份额占比为32.7%，在国内饮用皑皑水市集中稳居第一，况且跳跃了名顺序二至第五的皑皑水公司零卖总数的总和。

募资加快渠谈膨胀

值得介怀的是，尽管售价有所下落，但华润饮料的包装饮用水家具的毛利率反而有所擢升。2021至2023年，华润饮料的销售毛利率折柳为43.84%、41.66%与44.66%，销售净利率折柳为7.57%、7.83%与9.85%。

关于毛利率擢升的原因，华润饮料在招股书中暗意，主淌若由于该公司原材料及包装材料资本下落、降本增效举措以及自有工场分娩的家具比例加多。甩掉2024年4月30日，华润饮料在中国领有13家已投产的自有工场及31家相助分娩伙伴。

数据浮现，华润饮料超六成的产能均来自于相助分娩伙伴。同期，由于华润饮料汲取“自有工场与相助分娩伙伴相集合”的分娩形貌，2021至2023年，该公司向代工场支付的相助分娩伙伴奇迹费折柳为19.92亿元、20.4亿元及20.67亿元，占总营收的比例为17.6%、16.2%及15.3%。

另外，华润饮料在营销和施行方面也干涉高大。2021年至2023年，该公司的营销及施行用度折柳为10.47亿元、9.63亿元及10.74亿元。

事实上，家具销售及施行渠谈的膨胀亦然华润饮料正在奋勉的主义。招股书信息浮现，该公司这次IPO召募所得资金净额主要用于以下方面：计谋性膨胀和优化产能，以提高合座供应链收尾；加快销售渠谈膨胀并擢升渠谈收尾；进行销售和营销活动；增强家具研发智力，以执续拓展新的家具品类和单品；数字化升级从而提高运营收尾；进行潜在投资和并购的契机；以及用作营运资金及一般公司用途等。

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