国元证券：予以福瑞达买入评级

国元证券股份有限公司李典近期对福瑞达进行计议并发布了计议文告《2024年三季报点评：化妆品阶段性承压，医药板块回暖》，本文告对福瑞达给出买入评级，现时股价为6.94元。

　　福瑞达(600223)　　事件：　　公司发布2024年三季度文告。　　点评：　　Q3收入小幅下滑，盈利才略有所下落　　2024Q1-3公司完了商业收入28.03亿元，同比下落17.45%，完了包摄母公司净利润1.71亿元，同比下落28.09%，完了扣非归母净利润1.51亿元，同比增长40.09%。单Q3公司完了商业收入8.77亿元，同比下落4.82%，完了包摄母公司净利润0.44亿元，同比下落7.76%，完了扣非包摄净利润0.39亿元，同比下落12.15%。盈利才略方面，24Q3公司毛利率为51.81%，同比下落3.1pct，净利率为6.08%，同比下落1.21pct。Q3公司销售用度率为36.71%，同比下落3.34pct，处理用度率为4.59%，同比下落0.65pct，研发用度率为4.35%，同比晋升0.48pct。　　三季度化妆品板块处于革新期，医药板块止跌回稳　　化妆品板块2024年1-9月完了商业收入17.08亿元，同比增长3.25%，毛利率62.32%。其中，颐莲品牌1-9月完了商业收入6.58亿元，同比增长7.57%；瑷尔博士品牌1-9月完了商业收入9.09亿元，同比增长1.80%。三季度瑷尔博士和颐莲两大品牌均处于品线革新期，Q3收入霎时承压，但新品线增势广阔。颐莲2.0喷雾销售同比增长21%；嘭润霜销售同比增长54%；软膜销售同比增长22%。瑷尔博士品牌闪充水乳升级，销售同比增长12%。此外胶原卵白和洗护赛说念拓展也在稳步鼓励。医药板块7-9月份医药销售收入1.29亿元，同比增长18.96%，销售止跌回稳。原料及繁衍居品、添加剂板块完了商业收入2.49亿元，同比下落1.96%，毛利率39.39%，前三季度食等级、化妆等级透明质酸销量同比增长12%。　　投资提出与盈利预测　　公司出售地产业务聚焦大健康，化妆品业务依托于公司强盛研发实力和在原料业务深耕，捏续高质地发展。研讨到公司本年的化妆品业务革新以及宏不雅破费环境，咱们革新公司盈利预测，预测2024-2026EPS区分为0.28/0.34/0.41，对应PE区分为25/21/17倍，督察“买入”评级。　　风险辅导　　品牌市集竞争加重风险；新品牌发达不达预期风险等

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据缱绻，国信证券孙乔容若计议员团队对该股计议较为久了，近三年预测准确度均值为75.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.72亿，凭证现价换算的预测PE为25.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级7家；已往90天内机构筹画均价为8.69。

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