好意思国大选参预终末冲刺，一文读懂大选对中国金钱配置和基金投资的影响

　　周二（11月5日），好意思国总统大选行将迎来结局，而现时也还是参预了“终末冲刺周”。

　　从目下的数据来看，两边“战况”较为胶著。由于前段时辰的各方面数据泄露特朗普当选的概率较大，全球成本阛阓还是提前开启了一定的“特朗普往来”。天然，在最终的效果肃穆出来之前，这些皆只是预测，无意会准确。

　　民调效果泄露，实现UTC 10月31日19：21（即北京时辰11月1日凌晨），哈里斯（蓝色）小幅度占优，但扭捏州还存在较大不确定性。

　　不外，从投资的角度来看，积年来好意思国的战略导向对全球各类金钱价钱皆具有显耀的影响。因此，今天让我们聚焦几个关键问题，深远探讨大选怎样影响我们的基金投资。

　　1． 特朗普和哈里斯各自有哪些主要的战略成见？

　　2． 聚焦A股，两位总统候选东谈主的成见对中国各类金钱将带来哪些首要的影响？

　　3． 以史为鉴，复盘上一次特朗普当选后（2016年），全球各大类金钱的变化（中好意思股债、汇率、黄金等）怎样？

　　4． 近期的金钱走势，是否还是计入了一些大选效果的预期？有哪些值得关注的点？

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　　01 特朗普和哈里斯各自有哪些主要的战略成见？

　　这里需要先备注一下，我们主要从投资的角度开拔，因此更饶恕的是对于经济方面的战略：

　　特朗普和哈里斯的部分战略成见

起原：公开资讯，广发基金

　　总的来说，特朗普的生意战略偏向“孤单主义”，以保护好意思国国内的坐褥和处事为主，对中国的入口会加征较高关税；何况对于传统动力的转头倾向，可能会为中国的上风产业新动力带来一些不好的影响。

　　而哈里斯对生意和清洁动力的作风更为乐不雅灵通，她的战略成见对于中国产业出口相对更有益一些。

　　02 聚焦A股，两位总统候选东谈主的成见对中国各类金钱将带来哪些首要的影响？

　　照旧一张表格，我们来陋劣成功地分析下。

起原：公开资讯，广发基金

　　一言以蔽之，从现时的情形臆想：

　　若特朗普当选，国内减税、增多关税等战略，可能会推高好意思国国内的通胀，使得好意思联储的降息战略可能推迟进行，全球成本流动性缩紧，因而A股在全体上可能也会受到一定压力，但国内的战略端也会有一些积极的应付步调，各人可以执续关注内需相干的板块的施展。

　　若哈里斯当选，国内加税、加强监管、更灵通的外洋生意等战略，可能对好意思国的通胀形陋习则，好意思联储将有更多空波折纳宽松的货币战略，外洋成本更为活跃，带动A股流动性走向宽松，压力较小，但也可能会出现国内刺激战略收缩的预期，因此各人可以愈加关注与外需相干的板块。

　　03 复盘上一次特朗普当选后（2016年），各类大类金钱的变化怎样？

　　如果哈里斯当选，哈里斯和现任好意思国总统拜登皆属于好意思国民主党，那好意思国现时的各项成见可能不会有太锐利的转向，对各大类金钱的冲击从基本面上看也相对随和（但对于还是计入了一定的“特朗普往来”的金钱来说，这种超预期事件应该会带来较大的心绪转向）。

　　但如果是属于好意思国共和党的特朗普当选，则与现时较为不同的战略转向可能会对各金钱形成较大的冲击。因此，我们不妨追溯一下，特朗普上一次当选总统（2016年11月）时，阛阓的全体反馈。

　　虽说现时中好意思的经济周期和金融环境皆与2016年时有较大的互异，不外基于特朗普的战略成见莫得太大转向+好意思国的外洋影响力仍在的前提，我们照旧可以追溯一下当年的训导，以作参考。

　　1．黄金

　　在特朗普当选前，由于多样地缘政事和战略上的不确定性，使得避险金钱成为了2016年的干线，实现当年11月，COMEX黄金指数高潮了约20%；但在竞选效果出炉后，对于经济增长的预期走强，加向前期还是计入了相比多的加价，黄金算作避险金钱，呈现快速下降，后续震撼。

数据起原：wind

　　2．好意思股和A股

　　大选前后，好意思股和A股的权利阛阓走势均较为随和，以反应本国基本面的估值设立为主，莫得受到太大的打扰。

　　但从2017年下半年启动，特朗普慢慢加大了对中国生意的制裁压力，中国也于2018年启动了反击，在生意摩擦的不休升级下，A股也受到了一定的负面影响。

数据起原：wind

　　3．好意思国汇率和好意思债

　　受到阛阓对于特朗普宽财政、抬升经济增长动能和通胀水平的影响，好意思债收益率在2016年大选后快速抬升（即好意思债价钱下降，债市走熊），好意思元指数也同步抬升，而好意思股也经历了一段时辰的稳步高潮（可回看上一张图）。

　　但后续战略的落地和经济的增长并莫得如阛阓预期那样执续，是以一段时辰后好意思债和好意思元指数也开启了震撼的走势。

数据起原：wind

　　讲到这里，各人可能也相比饶恕当今中好意思的环境和2016年有哪些较为显耀的分辨呢？这些可能皆会影响到“历史复现”判断的经由。因此，我们也整理了几点相比中枢的不雅点：

　　好意思国的金融周期：

　　2016年：其时好意思国处在加息周期中，通胀压力莫得很大，10Y好意思债到期收益率在特朗普当选前不及2%。

　　现时：好意思国的高息环境还是执续了较永劫辰，展望改日可能会参预降息周期。此外，当今的通胀压力也相比大，如果特朗普的战略将给通胀带来较大的推进的话，可能也会存在一些落地的压力。

　　中国的经济周期：

　　现时，中国在地产、制造业利润率等方面的压力高于2016年，经济增长对于外需的依赖度也相对较高。

　　不外，在这8年的时辰里，中国也在好多高端制造方面达成了时刻扯后腿和宇宙进步的地位，居品的议价智商和完成国产替代的智商有所提高，值得进一步不雅察。

　　04 近期的金钱走势，是否还是计入了一些大选效果的预期？有哪些值得关注的点？

　　在金融阛阓中，股价算作经济的先行方案，相通与投资者的预期雅致相干，而非只是依赖于还是发生的事实。好多时候，事件的“靴子”一朝落地，阛阓反而可能会发生快速回转。

　　因此，即即是一些看上去逻辑相配顺的主义，也无意就会不才周按期启动行情。

　　1．好意思国汇率和好意思债：可能还是有一定的提前反应

　　从本年10月初启动，好意思元汇率和好意思债到期收益率还是启动快速抬升行情，固然也有近期经济、处事数据较好、可能减缓降息节律的原因，但从幅度和速率上看，照旧与假定特朗普奏效当选后的通胀变化关系。如果参考2016年的施展，这种过度反应后续可能会带来诊治。

数据起原：wind

　　2．黄金：可能也计入了较多的预期

　　本年以来，黄金的走势主要与地缘政事风险的避险需求较为相干，但10月以来的快速高潮可能也计入了一定的抗“特朗普”通胀的需求，不摒除存在一定的心绪性超涨。如果最终是哈里斯当选，不摒除发生一定的回调行情。

数据起原：wind

　　3.A股：泄露出更多的对内关注度

　　如果特朗普的关税战略获得全面施行，筹议到出口生意对中国经济的孝顺，中国经济保管高速增长的主义可能会受到一定的负面影响。

　　但近期典型A股的顺周期行业泄露出了显着的正逾额弹性（图上的绿线：房地产），而展望会受到关税战略影响的新动力行业，反而展现出了一定的正弹性（图上的紫色线）。

数据起原：wind

　　这简略说明，就A股投资者而言，对于国内务府能够出台逆周期诊治战略以对冲特朗普带来的负面影响，是相比有信心的。是以比起关注外围的扰动，现时照旧里面的战略走向预期对A股的影响力更大。

　　天然，当今的选举情况参预了尖锐化阶段，两边票数相配接近，且占优情况也经历着快速变化。在效果肃穆出台前，我们也很难说到底谁会奏效。

　　如果最终是哈里斯当选，那么对于上头这些近期行情中还是计入了一定的“特朗普往来”的金钱而言（主如果黄金、好意思债和好意思国利率），例必会产生相比超预期的影响。

　　而对A股来说，也可能会影响各人对于中国里面逆周期战略出台力度和节律的预期，进而对全体行情和结构形成影响。

　　因此，算作投顾团队，我们将密切关注下周的大选效果及首要战略的出台情况，当令摄取调仓策略，以回避潜在的波动风险。

　　不外，不管最终是谁当选，如斯万众驻守的事件，皆可能为全球成本阛阓带来较大的冲击，各人也需要寄望风险。

　　你关注好意思国大选了吗？你以为大选还会影响哪些金钱的走势呢？接待在挑剔区与我们留言互动。

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　　风险辅导：广发基金本着勤劳尽职、憨厚守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏欠的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金居品的风险特征存在互异。基金投顾业务项下各投资组合策略的事迹仅代表过往事迹，不预示改日的事迹施展，为其他投资者创造的收益也不组成业务施展的保证。因基金投资照顾人业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点经验被取消不成链接提供服务的风险。投资前请负责阅读投顾契约、策略说明书等法律文献，充分了解投顾业务笃定及风险特征，聘用相宜本身的组合策略，投资须严慎

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背负裁剪：石秀珍 SF183