历史上，黄金在大选后推崇欠安，此次会不同吗？

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　　开头：华尔街见闻

　　好意思国大选已投入“终末关头”，投资者们将办法投向了黄金市集。历史上，黄金在好意思国大选后的推崇时时不尽东说念主意，本年还会习故守常吗？

　　11月4日，花旗分析师Kenny Xunyuan Hu、Maximilian J Layton、Viswanathrao Kintali等发布论说称，黄金在好意思国大选后的短期内可能濒临压力，但结构性的黄金牛市仍然褂讪，建议投资者在黄金价钱下落时买入。

　　短期内黄金推崇欠安，与股市推崇相背

　　从历史上看，黄金在好意思国大选后的短期内（如1周、1个月）平均答复率为负值。花旗示意，这为逢低买入提供了契机。

　　数据闪现，在尼克松期间以后，黄金在选举后的1天、1周和1个月内的平均答复率分辨为0.2%、-0.4%和-0.4%。而在2008年至2020年的四个选举周期中，这些短期内的平均答复率更是低至-0.8%、-2.2%和-3.1%。

　　值得翔实的是，在曩昔四个选举周期中，黄金在选举后1周和1个月内的答复率似乎与好意思国股市的推崇呈负关系，即当标普500指数推崇强盛时，黄金抛售更多，反之也是。

　　分析指出，这种负关系关系不错评释为市集对“捏有黄金以对冲不细目性”的需求减少，以及资金流向股市。

　　如若这种关系诞生，特朗普的生效，尤其是“红色波澜”（被时常以为对好意思国股市故意）促使企业减税和支捏股市的情况下，可能会导致黄金被战略性抛售，有如2016年特朗普胜选后，黄金碰到了抛售，金价在一个月内下落了8.2%。

　　比拟之下，黄金价钱短期波动与好意思国国债收益率、好意思元强势之间的关系要暗昧得多。2016年和2020年的选举后，尽管好意思元指数走势相背，黄金如故出现了抛售气候。

　　黄金与“特朗普走动”关系不大

　　尽管市集参与者将黄金视为“特朗普走动”的一部分，但花旗以为，情况并不那么简便。与好意思国国债收益率和好意思元比拟，黄金与特朗普在选举赌注中的是否早先的关系并不赫然。曩昔几个月，不管特朗普是否早先，黄金齐数次创下了新高。

　　从生意角度来看，特朗普提倡的关税最终对好意思国增长不利，可能会增多黄金财富设立和黄金价钱高涨。但从财政角度来看，特朗普可能会扩翻开销，但也会与马斯克互助削减开支，因此特朗普2.0对好意思国赤字的净影响尚不解确。

　　多要素支捏金价，将来6个月剑指3000好意思元

　　分析指出，好意思国大选对黄金产生的连锁影响看起来是负面的，但仍建议在职何大幅下落时买入黄金，因为黄金价钱将有更大的上起飞间，展望将在将来6个月内达到每盎司3000好意思元。

　　花旗以为，这受到了好意思国捏续恶化的劳能源市集和独揽上升的ETF需求的支捏，而大众债务水平的独揽延迟和去好意思元化布景下的替代法定货币需求等遥远主题也对黄金有结构性支捏作用。

　　此外，市集动能相通积极，在曩昔六次黄金年答复率跨越20%的案例中，有五次不才一个日积年持续高涨，平均涨幅为15.4%，而本年迄今黄金也曾高涨了33%。

　　不仅仅花旗，摩根大通也示意遥眺望好黄金，分析以为，尽管现在市集一致看多可能带来短期回调风险，但从中期来看，黄金的基本面依然强盛。不管好意思国大选成果何如，好意思联储降息周期、大众央行购金需乞降合座货币贬值走动这三大支捏要素齐将捏续存在。

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背负裁剪：何俊熹