工业硅期货研报最新音问现货数据分析基本面征询（2024.12.4）

1. 工业硅行业综合：

• 工业硅界说及用途：

￮ 工业硅界说：工业硅是通过化学提纯获取的非金属材料，主要身分是硅，平凡用于工业应用。工业硅的主要用途包括手脚多晶硅的原料，用于光伏产业和半导体行业，是这些行业的进军基础材料。期货研报&加一分开户（qihuohu)

• 工业硅分类：

￮ 按用途分类：工业硅主要分为光伏级和半导体级，光伏级硅占绝大部分商场份额。工业硅的纯度时时在98%以上，分为高纯度和正常纯度，以知足不同工业需求。

￮ 按形态分类：块状硅和颗粒硅是工业硅的主要形态，其中块状硅由调动西门子法分娩，现在商场占比82.7%。颗粒硅由硅烷流化床法分娩，2023年商场占比擢升至17.3%，较2018年增长13.3个百分点。

2. 工业硅商场近况：

• 巨匠工业硅供需景况：

￮ 巨匠供需能够：国外电价高企扼制了工业硅分娩积极性，产量保管踏实。挪威和好意思国电力资本上升，巨匠制造业产量下降，新出口订单指数合手续下滑。2023年工业硅行业主动去库，供应压力大，价钱一度跌破分娩资本线。2024年一季度供需均衡表转为富裕，价钱承压。三季度供应压力增大，四季度跟着枯水期莅临，供应压力缓解，需求仍偏弱。

￮ 产能散播：中国在巨匠工业硅产能中占据主导地位，2022年占巨匠产能的91%，2023年降至83%。亚洲国度如越南、印度、马来西亚和泰国占国外产能的60%以上。好意思国产能占比从2022年的6%增至2023年的12%。

￮ 需求结构：多晶硅在光伏产业链的快速发展中需求马上加多，占工业硅耗费结构的近50%。光伏行业是工业硅的主要耗费板块，其次是交通、地产和电力电子行业。

• 中国工业硅商场情况：

￮ 中国商场畛域：中国工业硅商场产量和耗费量均居巨匠开端地位。中国工业硅商场主要聚合在新疆、西南和四川等地区，这些地区因廉价煤炭资源和电力资本上风，成为多晶硅产能的主要产地。2024年3月数据暴露，新疆、内蒙古和四川的多晶硅产能所有占比达75%。此外，内蒙古和云南在硅片产能中也占据进军地位，所有占比66%。这些地区的工业硅分娩踏实，尽管受价钱波动影响，部分小厂出现停炉熟识，但举座供应压力较大，明天产能投放时刻存在省略情趣。

￮ 收支口情况：2023年，中国工业硅出口因国外补库周期开启而有所回升，全年出口增速有望转正。干系词，巨匠经济增速放轻视地缘危急加重导致需求下滑，导致出口量疲软。2024年，跟着国外需求回升和国内价钱下降，出口量显耀增长，8月出口64785吨，同比增49.6%。多晶硅方面，入口量逐年下降，出口量上升，2024年出口量已接近入口量，主要流向越南和马来西亚。

• 工业硅价钱趋势：

￮ 价钱走势：2023年工业硅价钱阅历了显耀波动，岁首因新疆内蒙产能开释导致供给压力增大，价钱下行。二季度因大厂减产，价钱反弹。下半年，受下流需求疲软和高库存影响，价钱延续下行。三季度原材料价钱飞腾和商场看涨心理鞭策价钱小幅反弹。四季度，西南枯水期及电价增长等因素再次鞭策价钱止跌飞腾，全年价钱区间颠簸。

3. 工业硅分娩与工艺：

• 工业硅分娩工艺：

￮ 工艺先容：工业硅的分娩主要包括提纯、铸锭和拉晶等工艺经过。调动西门子法通过尾气回收和四氯化硅氢化工艺，杀青分娩经过的闭路轮回和原料轮回应用，提高了物料使用率和分娩成果，裁减了资本。硅烷流化床规章具有高分娩成果和低资本上风，但存在输送和抑遏问题。现在，厂商时时将颗粒硅手脚辅料掺杂使用，以擢升装料量和减少装料时刻。

• 工业硅分娩资本：

￮ 资本组成：截止9月19日，五地硅石均价为434元/吨，同比下降5%。电极价钱显耀下降，石墨电极14050元/吨，碳电极8100元/吨。硅煤价钱中，新疆企稳在2000元/吨，宁夏下降至1300元/吨。石油焦和木片柴炭价钱变化不大，塔河焦略有下滑。电极等原料价钱下降裁减了工业硅分娩资本。

￮ 资本影响因素：硅料是工业硅分娩资本的主要组成，占硅片资本的50%摆布，其价钱在4.59万至5.25万元/吨之间。硅片分娩资本为0.22-0.24元/瓦，其中硅资本为0.11-0.13元/瓦。电价、水价和勾引折旧在短期内较为踏实，分娩资本波动主要受硅料用量及价钱影响。

￮ 节能降耗：跟着枯水期的到来，西南地区的电价将飞腾，导致分娩资本上升。为应酬这一挑战，工业硅分娩应遴荐大型硅炉，应用畛域上风和余热发电来裁减资本。2023年，拉棒和切片的电耗永诀下降至23.4kWh/kg-Si和8.0万kWh/百万片，收货于工夫卓绝和商场结构变化。未回电耗将延续下降，绝顶是跟着硅棒棒长增长和产线工夫的擢升。

4. 工业硅需求分析：

• 多晶硅需求：

￮ 多晶硅应用：多晶硅是通过工业硅提纯而成的非金属材料，平凡应用于光伏、半导体、航天、汽车和建筑等领域。其中，95%以上的多晶硅产量用于光伏产业，主要手脚单晶硅片的原料。

￮ 需求趋势：多晶硅需求呈现波动趋势，受硅料价钱下降影响，产能投放暂停，开工率低至45%。尽管如斯，巨匠光伏装机量增长马上，2024年达到470GW，鞭策多晶硅需求中性条目下达150万吨。国内光伏装机增速趋于持重，2024年新增装机250-260GW。明天多晶硅产能投放存在省略情趣，部分高资本产能或退出。光伏产业利好音问频发，供需或改善。

￮ 供需矛盾：多晶硅行业濒临供需矛盾，尽管2023年多晶硅需求快速增长，但产能富裕问题已经存在。2024年光伏装机增速放缓，需求增速相对放缓，导致多晶硅产能富裕形态加重。硅料价钱下降至35.5元/千克，低于普遍分娩商的现款资本线，行业利润合手续赔本。尽管减产力度加大，库存小幅波动，但举座出货牢固，明天产能出清仍需时刻。跟着光伏向稳增长报复，需求增速放缓，行业利润竖只怕间较长。

• 光伏行业对工业硅的需求：

￮ 光伏需求启动：中国光伏行业马上发展，核电光伏电站在运和在建装机容量永诀年复合增长37.72%和50.42%。太阳能光伏电站运营装机容量年复合增长4.34%，交易利润增长4.40%。公司计较2024年杀青12GW电站畛域，已锁定17GW优质神色。往时十年，多晶硅产能达300-400万吨，鞭策上游工业硅产业壮大，各措施产能达1000GW以上。

• 工业硅在半导体中的应用：

￮ 半导体需求：工业硅手脚半导体分娩的进军原料，用于制造集成电路和晶圆。半导体级工业硅对纯度要求更高，分娩工艺更为复杂。跟着半导体行业工夫升级，工业硅在半导体中的应用远景渊博。

• 产能富裕及库存压力：

￮ 产能富裕景况：行业濒临产能富裕问题，尽管行业对价钱底部达成共鸣，但普遍厂商仍合手续减产熟识，以应酬赔本和电力资本上升。1-10月多晶硅累计分娩154.3万吨，同比增28.8%，但产量仍低于前期水平。西南地区枯水期影响开工率，导致产量偏低。库存压力加多，需计谋鞭策供给侧调动以加快供需再均衡。

￮ 库存压力：二季度以来，西南地区丰水期复产导致工业硅供应加多，而多晶硅厂减产熟识使需求走弱，库存约束积攒，压制硅价。断绝9月20日，库存达260980吨，仓单库存30.2万吨，尽管仓单数目有所下降，但仍处于高位，对硅价酿成压制。